Federální soud a Nvidia hýbou akciovými trhy

Americký federální soud zrušil většinu cel

Americký federální soud pro mezinárodní obchod ve středu 28. května 2025 zrušil většinu cel zavedených administrativou Donalda Trumpa na dovoz z Evropské unie a Asie. Rozhodnutí se opírá o argument, že prezident překročil pravomoci udělené zákonem o mezinárodních ekonomických mimořádných pravomocích (IEEPA) z roku 1977. Soud zdůraznil, že kontrolu nad obchodní politikou si výhradně ponechává Kongres. Tím zpochybnil Trumpovo odůvodnění cel jako reakce na „národní nouzi“ způsobenou obchodním deficitem.

Reakce trhů byla okamžitá. Futures na index Dow Jones posílily o 553 bodů (+1,1 %), S&P 500 o +1,6 % a Nasdaq 100 o +1,9 %. Růst se týkal především sektorů citlivých na cla – technologických firem, automobilového průmyslu a těžebních společností. Analytici z Goldman Sachs upozornili, že sice jde o dočasné vítězství. Administrativa může hledat alternativní cesty k prosazení protekcionismu, například prostřednictvím antidumpingových opatření.

Nvidia: Rekordní tržby navzdory čínským restrikcím

Společnost Nvidia ve středu po uzavření trhu oznámila výsledky za první čtvrtletí fiskálního roku 2026, které překonaly očekávání. Tržby dosáhly 44,1 miliardy USD (meziroční nárůst o 69 %), což překonalo odhad analytiků 43,3 miliardy USD. Hlavní příspěvek přišel z divize datových center, jejíž tržby vzrostly o 73 % na 39,1 miliardy USD.

Klíčovou položkou však bylo jednorázové odepsání 4,5 miliardy USD spojené s exportními restrikcemi USA vůči Číně. Americká vláda 9. dubna 2025 oznámila, že prodej čipů H20 do Číny vyžaduje licenci, což vedlo k nahromadění neprodaných zásob a zrušení objednávek v hodnotě 2,5 miliardy USD. Bez této položky by neregulovaný zisk na akcii (non-GAAP EPS) dosáhl 0,96 USD, což ukazuje na udržitelnou ziskovost jádrového byznysu.

Navzdory varování před 8miliardovou ztrátou tržeb v aktuálním čtvrtletí kvůli čínským omezením akcie Nvidia v after-hours obchodování posílily o 4–6 %. Investoři ocenili schopnost společnosti kompenzovat ztráty růstem v jiných regionech a pokrok ve výrobě nové generace čipů Blackwell.

Graf: Nvidia
Zdroj: fxHelper

Fed je stále opatrný, inflační rizika přetrvávají

Zápis z květnového zasedání Federálního rezervního systému (Fed) potvrdil obavy z přetrvávajících inflačních tlaků. I když se index spotřebitelských cen (CPI) v dubnu zpomalil na 3,1 %, členové rady zdůraznili potřebu „více měsíců příznivých dat“ před případným snížením sazeb. Tato opatrnost kontrastuje s očekáváními trhů, které počítají s prvním snížením sazeb již v září 2025.

Komentář Chicagského prezidenta Fedu Austana Goolsbeeho poukázal na dvojí riziko: předčasné uvolnění měnové politiky by mohlo obnovit inflační tlaky, zatímco přílišné prodlení zvyšuje riziko recese. Tato nejistota se odráží v kolísavosti dluhopisových výnosů. Výnos 10ti letých vládních obligací se během týdne pohyboval v rozmezí 4,2–4,4 %.

Kdo nejvíce těží z aktuální situace

Technologický sektor zůstává hlavním beneficientem současného vývoje. Kromě Nvidie posílily akcie firem jako Apple (+3,2 %), Meta Platforms (+2,8 %) a Microsoft (+2,1 %), které profitují z poklesu obchodních bariér i pokračující poptávky po AI řešeních.

Automobilový průmysl reagoval na zprávu o zrušení cel růstem – Tesla přidala +4,1 %, Ford +3,2 %. Naopak ocelářské společnosti jako U.S. Steel zaznamenaly propad o -2,3 % kvůli obavám z levnější asijské konkurence.

V energetickém sektoru se smíšené výsledky odrážejí v rostoucí ceně ropy (Brent +1,8 % na 86,2 USD/barel), což podpořilo akcie ExxonMobil (+1,5 %).

Závěrem

Aktuální vývoj potvrzuje, že i v turbulentním prostředí vznikají příležitosti. Rozhodnutí Federálního soudu vytvořilo krátkodobě optimistické prostředí. Dlouhodobě však klíčová rizika jako technoogická rivalita Číny a USA, měnová politika Fedu nebo selektivní investice do sektorů přetrvávají.

Autor: Forex-Zone