Ueda: BOJ zůstává připravena pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb

Varování před inflačními riziky z rostoucích cen potravin

Guvernér Ueda ve svém vystoupení zdůraznil, že Bank of Japan musí pečlivě sledovat, jak rostoucí ceny potravin ovlivní základní inflaci, která se již přiblížila k cíli centrální banky ve výši 2 %. Ueda poznamenal, že Japonsko čelí "další vlně nabídkových šoků" v podobě rostoucích cen potravin, přičemž zvláště upozornil na 90% nárůst ceny rýže.

"Nyní čelíme další vlně nabídkových šoků v podobě zvyšování cen potravin. Náš základní pohled je, že dopady inflace cen potravin by měly slábnout," uvedl Ueda na konferenci. Zároveň však varoval: "Vzhledem k tomu, že základní inflace je blíže k 2 % než před několika lety, musíme být opatrní ohledně toho, jak inflace cen potravin ovlivní základní inflaci".

Signály dalšího zvyšování úrokových sazeb

Ueda jasně naznačil připravenost BOJ pokračovat ve zvyšování základní úrokové sazby, pokud se ekonomika bude vyvíjet podle očekávání centrální banky. "Pokud nám příchozí data umožní získat větší důvěru v základní scénář, jak se zlepšuje ekonomická aktivita a ceny, budeme podle potřeby upravovat míru uvolňování měnové politiky prostřednictvím zvyšování sazeb", prohlásil.

Bank of Japan ukončila masivní stimulační program v loňském roce a v lednu zvýšila krátkodobé úrokové sazby na 0,5 % s přesvědčením, že Japonsko je na pokraju trvalého dosažení svého 2% inflačního cíle. Ačkoli centrální banka signalizovala připravenost k dalšímu zvyšování sazeb, ekonomické dopady vyšších amerických cel ji přiměly snížit své prognózy růstu, což zkomplikovalo rozhodování o načasování dalšího zvýšení sazeb.

Reakce a vývoj japonského jenu

Jedna z hlavních Forex měn, japonský jen (JPY), je aktuálně třetí nejsilnější měnou roku 2025 (+3,09 %), viz fxHelper. V reakci na vystoupení guvernéra Uedy však zatím dnes poměrně silně oslabuje (aktuálně -0,20 %). Z pohledu technické analýzy se JPY  nachází v krátkodobém růstu. Dnešní pokles se tak jeví jako určitá korekce. O tom, zda dojde k otočení současného trendu bude rozhodovat reakce na supporty. 

Graf: JPY Index
Zdroj: fxHelper

Výhled měnové politiky a ekonomická nejistota

Guvernér Ueda zdůraznil, že BOJ bude posuzovat, zda se ekonomika a ceny pohybují v souladu s jejími prognózami "bez jakýchkoli předsudků" vzhledem k mimořádně vysoké nejistotě ohledně výhledu. "Existují jak pozitivní, tak negativní rizika kolem našeho základního scénáře. Rizika pro ekonomickou aktivitu a ceny jsou pro fiskální roky 2025 a 2026  poměrně výrazné," uvedl Ueda.

Centrální banka očekává, že základní inflace se postupně přiblíží k jejímu 2% cíli, a to během druhé poloviny jejího prognózovaného horizontu, který se táhne až do fiskálního roku 2027. BOJ udržuje úrokové sazby nízko, protože inflační očekávání se nachází mezi 1,5 % a 2 % - nejvyšší hodnoty za 30 let, i když stále pod 2% cílem.

Závěrem

Vystoupení guvernéra Uedy z 27. května 2025 poskytlo jasné signály o budoucím směřování japonské měnové politiky. Zatímco BOJ zůstává připravena k dalším zvýšením úrokových sazeb při zlepšující se ekonomice, pečlivě sleduje rizika plynoucí z rostoucích cen potravin a globálních ekonomických nejistot. Uedova vyvážená rétorika odráží složitost situace, kdy centrální banka musí navigovat mezi potřebou normalizace měnové politiky a riziky předčasného utahování, které by mohlo ohrozit křehké ekonomické zotavení Japonska.

Autor: Forex-Zone