Vítejte v byznysu, kde uspět může každý.
Menu
Zavřít

Čas upravit obchody carry

Očima brokerů

V posledních 12 měsících jsme hájili strategie carry obchoddů s EM. Podmínky se však posunuly dopředu a chování cen naznačuje, že je čas mírně zvednout nohu z pedálu (i když ne úplně).

Páteční projevy Yellenové a Draghiho ve Wyomingu se zabývaly sentimentem trhu a potvrdily odůvodnění stagnace EM. Proto mnozí vyzývají ke zvýšení rizika,když nikdo z centrálních bankéřů nepřináší nové informace o měnové politice. Faktem ale zůstává, že Fed a ECB směřují ke zpřísňování. Výnosystátních dluhopisů se od dubna v podstatě rostou, přičemž každý ústup je nižší a rychlejší. Důvody jsou jednoduché.


Za prvé se podle našeho názoru zvýšila geopolitická rizika. Ctíme sice obecné pravidlo nereagovat, ale Trump vytváří problematické situace a každá událost, která projde bez mimořádného dění, zvyšuje pravděpodobnost, že příště skutečně nastane krize. Severní Korea, NAFTA, americký dluhový strop se pohybují na hraně s omezenou nadějí, že se rozplynou. Za druhé se projevují obavy o finanční stabilitu. Globální akciové trhy jsou zjevně nadhodnocené, především technologie s udivujícími cenami. Pozitivní růstové prostředí, solidní obrat firem a naděje na dopad Trumpových stimulů ceny akcií značně podpořily. Ale vyšší forwardy P/E by potřebovaly skutečné ospravedlnění výnosů, nejen pohádky. A na závěr, což je nejdůležitější, konec velmi nízké měnové politiky je blízko. Obchodníci s dluhopisy vydělali jmění sázkami proti výhledům centrálních bank, ačkoli tentokrát k omezení stimulů dojde (i když to nebylo v Jackson Hole odhaleno). Navzdory slabým americkým výsledkům, nedůvěře v silné oživení Evropy a potencionálnímu konci abenomiky se Fed a ECB připravují na zpřísnění. V září začne Fed snižovat masivní bilanci, zatímco ECB začne otevřeně diskutovat o odstranění mimořádných opatření. Jsou to sice malé, ale důležité kroky.


Rozvojové měny získaly dobrým zhodnocením, dynamikou růstu, prostředím s nízkým rizikem a vysokými obchody carry. Nejdůležitější ovšem je, že rozvojové měny posílily vzhledem ke staticky nízkým úrokovým sazbám G10. Korelace mezi EM a americkými úrokovými sazbami se po několika měsících míjení znovu obnovila. Vzhledem k tomu, že výnosy z hlavních tržních dluhopisů nadále rostou, prodejní tlaky stoupnou s vyšší volatilitou a nižším rizikem měn EM a G10. Replikace "Taper tantrum“ z roku 2013" není nemožná.

Autor
Peter Rosenstreich

Čtěte také:
Dlouhodobé náhledy na GBP a USD
Intermarket analýza:Zajímavé příležitosti ke zobchodování
Jimmyho týdenní Forex výhled 21.8.-25.8.2017

Ohodnoťte článek
Sdílejte článek
Přečtěte si další články
Pád ropy a obrat na trzích: Co se děje s klíčovými komoditami?
Téma: Komodity, Očima brokerů, Zlato
Autor: XTB
Forex Expert: co nejčastěji říkají influenceři, ukázkový setup na EURUSD
Téma: Forex Expert®, Intraday/Swing, O úspěchu, Tradingové strategie
Autor: Ivo Šimek
Co je tržní struktura a jak Vám může pomoci při rozhodování
Téma: O úspěchu, Tradingové strategie
Autor: RebelsFunding
Překvapivá odolnost trhů. Kde hledat příležitosti v roce 2025
Téma: Akciové trhy, FX NEWS, Komodity, Kryptoměny, Očima brokerů
Autor: XTB
Forex Expert: trading a zaměstnání - naše dilema, USDJPY - trade tam, kde jinde není místo
Téma: Forex Expert®, Intraday/Swing, O úspěchu, Tradingové strategie
Autor: Ivo Šimek
Býk nebo medvěd? Možné scénáře pro akciové trhy do konce roku!
Téma: Akciové trhy, Informujeme, Očima brokerů
Autor: XTB
FED je opatrný a vyčkává
Téma: Akciové trhy, FX NEWS, Informujeme
Autor: Michal Stibor
Jak očekávání ovlivňují tvé obchodní výsledky
Téma: O úspěchu
Autor: RebelsFunding
BOJ ponechává sazby beze změny a představuje nový plán redukce nákupů dluhopisů
Téma: FX NEWS, Informujeme
Autor: Michal Stibor
Ropa +10 % za den: Jak válka na Blízkém východě mění investiční výhled?
Téma: Akciové trhy, Informujeme, Komodity, Očima brokerů
Autor: XTB
Zobrazit další články
Čas upravit obchody carry