Co stojí za tak výrazným posílení švýcarského franku? Jedním z důvodů je status takzvaného bezpečného přístavu. Stejně jako u amerického dolaru i ke švýcarskému franku se investoři obracejí v období, kdy jsou trhy méně stabilní. Událostí, které zvýšily poptávku po švýcarské měně bylo několik. Koronavirová pandemie, válečný konflikt na Ukrajině nebo malá bankovní krize v březnu 2023.
Další důvody se vážou k boji švýcarské centrální banky proti vysoké inflaci. V období posledních tří let v prostředí vyšší globální inflace dosáhla švýcarská meziroční cenová hladina svého vrcholu na úrovni 3,5 % v srpnu 2022. To bylo výrazně nad cílem Swiss National Bank (SNB), která cílí na rozmezí 0-2 %. Nicméně v globálním kontextu byla švýcarská inflace ještě na příznivých úrovních. Jen pro porovnání, v aktuálním období posledních let byl americký vrchol meziroční inflace 9,1 %, ve Velké Británii 11,1 %, v eurozóně 10,6 %.
SNB přesto zvolilo cestu relativně restriktivních monetárních podmínek – od léta 2022 banka postupně začala zvyšovat sazby v celkovém objemu 250 bazických bodů. A hlavní úrokovou sazbu drží na aktuální úrovni 1,75 % už od června 2023. A to i přesto, že od loňského června se daří inflaci držet pod 2 %. Posledních osm měsíců se meziroční cenový nárůst ve Švýcarsku pohybuje v rozmezí 1,3-1,7 %. I přesto se SNB neodvrací od jestřábího stylu a první snížení sazeb se nyní očekává až na zasedání v červnu.
A samozřejmě nelze opomenout ani intervence SNB na devizovém trhu. Banka začala posilovat frank už v červnu 2022 za účelem snížit průměrnou cenovou hladinu snížením importované inflace. Od druhého kvartálu 2022 banka na devizovém trhu nakoupila ze svých devizových rezerv (převážně tvořenými eury a dolary) přes 100 miliard švýcarských franků.
Jaká je budoucnost franku? Švýcarská měna už je na tak silných úrovních, že nějaký zvrat (i potenciálně ve formě dlouhodobějšího pohybu do strany) by letos mohl přijít. Z technického hlediska (použitím indikátoru RSI) se však euro vůči franku ještě nenachází na přeprodaných úrovních ani na týdenním ani na měsíčním grafu, takže prostor ještě níže tu existuje. Ve výsledku bude samozřejmě důležitý fundament, konkrétně budeme sledovat načasování prvního snížení sazeb ve Švýcarsku oproti situaci ve Spojených státech nebo v eurozóně.
Autor: Antonín Hudec
Zdroj: Roklen24
Graf aktuálního vývoje švýcarského franku
Forex měna švýcarský frank byla vloni nejsilnější měnou roku. Vytvořila dokonce své All Time High (ATH). Letos však zatím oslabuje (-1,66 %). Díky tomuto oslabení se dostala až k úrovni POC roku 2023, kde začala konsolidovat. V současné chvíli panuje na franku krátkodobé i střednědobé klesající momentum. V případě dalšího poklesu se pod aktuální hodnotou CHF nachází souběh dvou supportů - klouzavý průměr 200 a swingový support, kde začal poslední silný pohyb výše.
Graf CHF Indexu
Zdroj: fxHelper
Autor: Michal Stibor
