Pokles sazeb příští týden potvrdil hlavní ekonom ECB Phillip Lane, který tento krok označil za vhodný vzhledem k aktuální situaci. Vše je podmíněné tím, že nesmí přijít žádné překvapení. Lane v pondělí naznačil, že rozsah domácí inflační dynamiky se snížil stejně tak jako tlak na růst mezd. V případě, že se pokles inflace neprojeví výrazněji ještě v letošním roce, lze očekávat návrat k inflačnímu cíli v průběhu příštího roku. I proto může banka nyní postupně sazby začít snižovat. Ekonom identifikoval jako potenciální riziko ponechání sazeb na restriktivních úrovních po příliš dlouhou dobu. Případný pokles inflace pod inflační cíl by si vyžadoval korektivní kroky. Přesto Lane upozornil, že případné první snížení sazeb v červnu neznamená, že by byla vysoká inflace zcela poražena. Pokles sazeb příští týden potvrdil i Francois Villeroy, podle kterého je červnové uvolnění „hotovou věcí“. Aktuální 4% depozitní sazba je vysoká a prostor ke snížení tu dle Villeroye existuje. Stejný názor zastává i Mário Centeno, podle kterého je inflace pod kontrolou a redukce sazeb může začít.
V porovnání s Fedem a Bank of England bude ECB první světově významnou centrální bankou, která začne sazby snižovat. Podle Lanea v eurozóně klesla inflace rychleji a dříve oproti Spojeným státům (zde se meziroční cenová hladina stále pohybuje v rozmezí 3-4 %), protože evropský region byl výrazněji zasažen energetickým inflačním šokem způsobeném ruskou invazí na Ukrajinu. Po odeznění tohoto šoku se inflace rychleji vrací k cílové úrovni. V jakém celkovém objemu sazby letos klesnou, bude také záležet na neutrální úrokové sazbě, která se podle Lanea nachází zhruba kolem 2 %, ale může být i výše. V tuto chvíli očekáváme, že ECB letos sníží sazby dvakrát až třikrát, vždy po čtvrtině procentního bodu. K rovnovážné úrokové sazbě bychom se pak měli dostat v roce 2025.
Výše zmíněný Fed bude sazby držet stabilní ještě po několik měsíců, což bude rovněž vstupovat do rozhodování ECB. Výhled sazeb včera potvrdil Neel Kashkari. Prezident minneapolského Fedu by chtěl vidět několik měsíců pozitivní inflačních čísel, než se začnou sazby snižovat. Americká inflace se už řadu měsíců pohybuje do strany a Fed chce vyčkávat, než si bude naprosto jistý, že se inflace vrátí k 2% cíli v aktuálním prostředí úrokových sazeb. Podle Kashkariho nemusí Federální rezervní systém spěchat i kvůli odolné americké ekonomice.
Dolar od minulého pátku oslabil vůči euru o více než 0,75 %. Začal své oslabování odrazem ze supportu na úrovni 1,0800. Včera večer prošel korekcí a uzavřel nad 1,0850 EURUSD, ale stále se přiblížuje k silnější rezistenci na úrovni 1,0900. Komentáře z ECB ohledně snížení sazeb vliv na evropskou společnou měnu neměly, jelikož šly ruku v ruce s tržním očekáváním. Od začátku roku se tento měnový pár pohybuje mezi hodnotami 1,0600 až 1,1000 dolaru za euro, což oproti minulému roku je relativně úzké rozpětí. Potenciální výraznější pohyby neočekáváme ještě řadu měsíců. Změna může přijít na podzim či ke konci roku, kdy by dle základního scénáře měly ve Spojených státech začít klesat sazby. Případné překvapení by mohlo dolar výrazně poslat buď jedním, nebo druhým směrem.
Autor: Antonín Hudec
Zdroj: Roklen24
Graf aktuálního vývoje eura
Druhá nejdůležitější Forex měna euro je letos zatím v zelených číslech. V pátek vytvořila své prozatimní letošní High. Přestože se v posledních dnech pohybuje do strany v úzké range, zůstává třetí nejsilnější měnou roku 2024 (+2,44 %). Svůj růst zastavilo EUR v oblasti, kde v minulém roce začal velmi silný propad a nástup prodávajících. Z pohledu technické analýzy se nachází stále v uptrendu. Rostoucí momentum však velmi zesláblo. Měna čeká na nový impuls a nové nastavení trhu.
Graf EUR Indexu
Zdroj: fxHelper
Autor: Michal Stibor
