Tasmánská dvojka: RBA překvapila, RBNZ naopak zůstala v klidu

Včera a dnes proběhla dvě významná zasedání centrálních bank, v Austrálii a na Novém Zélandu, která přinesla překvapivé výsledky pro finanční trhy a ekonomická očekávání v obou zemích.

---

Pro lepší vstřebatelnost informací z tohoto článku jsme pro vás pomocí AI vytvořili krátký rozhovor.

---

Reserve Bank of Australia (RBA) - 8. července 2025

Reserve Bank of Australia překvapila finanční trhy rozhodnutím ponechat úrokové sazby beze změny na 3,85 %. Toto rozhodnutí bylo neočekávané, protože trhy a většina ekonomů očekávali snížení o 25 bazických bodů. Rozhodnutí prošlo většinovým hlasováním - 6 členů bylo pro zachování sazeb, 3 proti. Tento výsledek hlasování je poměrně neobvyklý a naznačuje rozdělené názory v radě.

Důvody pro zachování sazeb

RBA ve svém prohlášení uvedla několik klíčových důvodů pro zachování současných úrovní sazeb:

• Pokračující nejistota: Rada zůstává opatrná ohledně výhledu, zejména kvůli zvýšené míře nejistoty ohledně agregátní poptávky i nabídky
• Potvrzení trendu inflace: Rada posoudila, že může počkat na více informací pro potvrzení, že inflace zůstává na správné cestě k udržitelnému dosažení 2,5 %
• Silný trh práce: Různé ukazatele naznačují, že podmínky na trhu práce zůstávají napjaté
• Již provedené snižování: Úroková sazba je již o 50 bazických bodů nižší než před pěti měsíci

Současný stav ekonomiky

Inflace: Meziroční inflace klesla v květnu na 2,1 %, což je nejnižší hodnota od října 2024. Základní inflace dosáhla v prvním čtvrtletí 2,9 %.

Trh práce: Míra nezaměstnanosti zůstává na 4,1 %, což je relativně nízká úroveň. Trh práce je však stále považován za napjatý s omezenou dostupností pracovních sil.

Tisková konference Michele Bullock

Guvernérka RBA Michele Bullock na následné tiskové konferenci obhajovala rozhodnutí rady:

• Postupný přístup: Bullock zdůraznila, že "opatrný postupný" přístup k uvolňování je vhodný
• Otázka načasování: Rozhodnutí bylo podle ní o načasování CPI, nikoli o směru sazeb
• Komunikace: Odmítla kritiku ohledně nejasné komunikace RBA, banka podle ní poskytuje dostatečné informace
• Budoucí kroky: Pokud inflace bude nadále klesat podle očekávání, lze očekávat snížení sazeb

Reakce australského dolaru

Australský dolar včera během dne posiloval. Stal se nejsilnější Forex měnou dne (+0,55 %). Zároveň však zůstává v letošním roce v červených číslech (-1,62) %), viz fxHelper. Trh nyní očekává s 85% pravděpodobností snížení sazeb na srpnovém zasedání.

Graf: AUD Index
Zdroj: fxHelper

Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) - 9. července 2025

RBNZ rozhodla ponechat oficiální úrokovou sazbu (OCR) na 3,25 %. Toto rozhodnutí bylo v souladu s očekáváními většiny ekonomů.

Důvody pro zachování sazeb

Prohlášení RBNZ obsahovalo:

• Zvýšená nejistota: Komise monetární politiky jmenovala zvýšenou nejistotu a krátkodobá inflační rizika jako důvody k čekání do srpna
• Inflační výhled: Roční inflace se během druhé poloviny roku 2025 pravděpodobně zvýší směrem k horní hranici cílového pásma 1-3 %
• Ekonomická nejistota: Výhled ekonomiky zůstává velmi nejistý, zejména kvůli dopadům cel a globální politické nejistoty

Současný stav ekonomiky

Inflace: Roční míra inflace dosáhla v prvním čtvrtletí 2025 2,5 % a zůstává tak v cílovém pásmu RBNZ 1-3 %

Ekonomický růst: Ekonomika Nového Zélandu poklesla meziročně v prvním čtvrtletí o 0,7 %

Signály pro budoucnost

RBNZ na rozdíl od RBA neuspořádala tiskovou konferenci k tomuto rozhodnutí, protože se jednalo o průběžný přezkum sazeb bez vydání nového Monetary Policy Statement. Centrální banka Nového Zélandu však naznačila, že "pokud budou střednědobé inflační tlaky nadále klesat podle projekce, výbor očekává další snížení OCR".

Reakce novozélandského dolaru

Novozélandský dolar na dnešní ponechání úrokových sazeb nijak význěmně nereagoval. Aktuálně tak zůstává v pohybu do strny ve vytvářené range. Co se týče letošního roku, tak na rozdíl od AUD je NZD mírně pozitivní (+0,32 %), viz fxHelper.

Graf: NZD Index
Zdroj: fxHelper

Srovnání a širší kontext

Obě rozhodnutí proběhla v kontextu globální nejistoty související s obchodní politikou USA a cly. Zatímco RBA překvapila zachováním sazeb navzdory očekáváním trhu, RBNZ postupovala podle očekávání.

Výhled do budoucna

Obě centrální banky naznačily, že další snižování sazeb je pravděpodobné pokud se inflace bude vyvíjet podle očekávání. Klíčová budou data z nadcházejících měsíců, zejména čtvrtletní údaje o inflaci. Tato rozhodnutí ukazují opatrný přístup obou centrálních bank v období zvýšené globální nejistoty, kdy se snaží vyvážit potřebu ekonomické podpory s kontrolou inflace.

Autor: Michal Stibor

---