Americký dolar se vůči japonskému jenu pohybuje od začátku roku v býčím kanále. U tohoto měnového páru je pohyb tvořen převážně slábnoucím jenem, protože zelené bankovky se od ledna vůči euru pohybují víceméně do strany a dolarový index za stejné období vzrostl jen mírně. V neprospěch jenu hovoří široký úrokový diferenciál nejenom vůči dolaru, ale i v porovnání s většinou významných světových měn. Kvůli zvyšujícím se globálním inflačním tlakům začala většina centrálních bank v letech 2021 a 2022 zvyšovat úrokové sazby za účelem ochlazení ekonomik. Ve stejném období Bank of Japan stále držela hlavní úrokovou sazbu zápornou, a to až do letošního března, kdy se rozhodla zvýšit úroky do pásma 0 až 0,1 %. Není tedy překvapením, že od roku 2021 do současnosti index japonského jenu JXY klesl o více než 35 %.
Dolar se vůči jenu nyní přibližuje k hranici 160 USDJPY. Tato úroveň hraje roli silné rezistence, což znamená, že kurz může mít tendenci se odrážet zpět na silnější jenové úrovně. Nejenomže je „stošedesátka“ kulatá, což hraje z psychologického hlediska důležitou roli, ale na této úrovni na přelomu dubna a května Bank of Japan intervenovala. Tehdy sice jen posílil až k 152 USDJPY, ale od té doby to však byl opět příběh dolarového rally. Je tedy možné, že se japonská centrální banka rozhodne znovu zakročit a posílit domácí měnu právě na těchto úrovních. Případné spekulace na tento pohyb jsou však riskantní. Jednak držení krátké dolarové pozice oproti jenu je velmi nákladné kvůli úrokovému diferenciálu. Také nelze vyloučit, že hranice 160 jenů za dolar nemůže být prolomena. Bank of Japan může být ochotná kurz pustit na vyšší úroveň, než zakročí.
Japonsko zatím intervenuje alespoň slovně. Náměstek japonského ministra financí Masato Kanda v pondělí prohlásil, že v případě výrazných výkyvů kurzu, které mají negativní vliv na ekonomiku, jsou připraveni přijmout vhodná opatření. To potvrdil i samotný ministr financí Shunichi Suzuki. Jenu mohlo částečně pomoci i zveřejnění zápisu z posledního zasedání Bank of Japan. Z něho plyne, že členové banky probírali budoucí zvýšení sazeb kvůli přetrvávajícím inflačním tlakům. Aktuální meziroční inflace (z května) je 2,8 %. Další zvýšení sazeb je pravděpodobné, může přijít i na červencovém zasedání. To indikuje i včerejší aukce dvacetiletého státního dluhopisu s průměrným výnosem 1,843 %, která potvrzuje obecně růst japonských výnosů. Desetiletý se dostal koncem května na svá maxima od roku 2011. Ale i přesto jen neposiluje.
Může potenciální intervence japonskému jenu pomoci? Určitě ano, ale otázkou zůstává, na jak dlouho. Po intervenci by se japonská měna časem pravděpodobně obrátila zpět ke slabším hodnotám a pokračovala by ve své trajektorii v rámci aktuálního býčího kanálu. Ke zvrácení dlouhodobého trendu by bylo potřebné výraznější zvýšení japonských sazeb, zároveň by pomohlo nějaké překvapení z americké strany (ohledně snižování úroků) oproti tržnímu očekávání.
Autor: Antonín Hudec
Zdroj: Roklen24
Graf aktuálního vývoje japonského jenu
Forex měna japonský jen v posledních několika dnech pokračuje v silném oslabování. Aktuálně je nejslabší od ledna roku 1990. Zároveň je nejslabší měnou letošního roku (-9,58 %). Z posledních 13 dnů oslabil ve 12 z nich. Zástupci Japonské centrální banky (BOJ) i ministerstva financí se vyjadřují ve smyslu, že vývoj měnového kurzu monitorují a nevylučují intervenci. Z pohledu technické analýzy panuje na jenu velmi silné klesající momentum. O nákupech se tak moc uvažovat nedá. V případě zřejmé invervence ze strany BOJ a ministerstva financí, bychom mohli být svědky silnější korekce vzhůru.
Graf JPY Indexu
Zdroj: fxHelper
Autor: Michal Stibor
