Dohoda USA a Číny o snížení cel a její dopady na finanční trhy

Bezprostřední reakce finančních trhů

Akciové indexy a sektorové výkyvy

Globální akciové trhy reagovaly na zprávu o dohodě výrazným růstem. Futures na americký index S&P 500 vzrostly o 2,8 %, Nasdaq 100 o 3,6 % a Dow Jones Industrial Average o 2,2 %. V Evropě index STOXX 600 posílil o 0,7 %, zatímco hongkongský Hang Seng uzavřel s růstem 3,4–3,6 %. Tento pohyb odrážel především úlevu investorů z odvrácení bezprostřední hrozby stagflace způsobené eskalací obchodní války.

Technologické společnosti s expozicí na čínském trhu zaznamenaly nejvýraznější zisky: akcie Alibaby vzrostly o 6,7 %, Xpeng o 12 % a Lenovo o 11 %. Naopak defensivní sektory jako utilities či spotřební zboží zaostávaly, což signalizovalo přesun kapitálu směrem k rizikovějším aktivům.

Měnové trhy a dluhopisy

Americký dolar (USD) posílil proti koši hlavních měn, přičemž nejvýraznější pohyb předvedl vůči euru (+1,2 %) a jenu (+1,6 %). Tento trend odrážel jednak snížení averze k riziku, jednak spekulace o možném oddálení snížení sazeb ze strany FEDu. Výnos 10ti letých amerických státních dluhopisů vzrostl o 7 bazických bodů na 4,44 %, což ukazovalo na přesun kapitálu z bezpečných aktiv do akcií.

Čínský jüan posílil o 0,5 % na 7,3 USD/CNY, částečně díky intervencím Čínské lidové banky, která se snažila stabilizovat měnu před možnými kapitálovými výkyvy.

Graf USD Indexu
Zdroj: fxHelper

Strukturální posuny v globálních trzích

Redistribuce kapitálových toků

Dohoda urychlila trend redistribuce investic mezi regiony. Podle analýzy Barclays se kapitál začal přesouvat z přehnaně oceněných technologických titulů v USA do evropských cyklických sektorů a emerging markets. Tento pohyb podpořil názor, že snížení cel může částečně obnovit narušené dodavatelské řetězce ve výrobních odvětvích.

Sektoroví vítězové a poražení

• Polovodičový průmysl: Firmy jako TSMC nebo Qualcomm těžily z předpokladu obnovení dodávek vzácných zemin z Číny.
• Automobilový průmysl: Evropští výrobci (Volkswagen, BMW) zaznamenali růst o 4–5 % díky představě nižších cel na export do Číny.
• Zemědělství: Americké společnosti jako Archer-Daniels-Midland čelily poklesu kvůli obavám z přebytku nabídky po možném obnovení čínských nákupů.

Budoucí implikace a rizikové faktory

Krátkodobé výhledy (3–6 měsíců)

Analytici očekávají, že pozitivní momentum přetrvá do konce června 2025, přičemž klíčovým ukazatelem bude vývoj spotřebitelských cen v USA. Goldman Sachs upravil prognózu roční inflace v USA z 4 % na 3,2 %, což by mohlo oddálit plánované snížení sazeb Fedem. V Číně se předpokládá růst HDP ve druhém čtvrtletí o 0,5–0,7 procentního bodu díky zvýšené exportní aktivitě.

Střednědobá rizika (6–12 měsíců)

Hlavní nejistoty spočívají v:

1. Možném obnovení cel po 90ti denní lhůtě, pokud jednání ztroskotají.
2. Narušení dodavatelských řetězců v důsledku předchozích restrikcí, které nelze rychle napravit.
3. Politickém tlaku v USA před volbami 2026, který může vést k protekcionistickým opatřením.

Dlouhodobé strukturální změny

Dohoda urychlila tři klíčové trendy:

1. Regionalizace obchodu: Firmy urychlují budování duplicitních dodavatelských řetězců, což zvýší kapitálové náklady ale sníží systémová rizika.
2. Digitální měny: Čína zrychlila testování digitálního jüanu pro mezinárodní platby, což může dlouhodobě oslabit dominanci dolaru.
3. Zelené investice: Snížení cel na solární panely a větrné turbíny mezi USA a Čínou může urychlit energetickou transformaci.

Závěrem

Dohoda USA a Číny přinesla okamžitou úlevu finančním trhům, avšak její dlouhodobý dopad zůstává nejistý. Klíčovým ukazatelem bude schopnost obou zemí překlenout strategické rozpory v oblasti technologické dominance a geopolitického vlivu. 

Autor: Forex-Zone