Pro nás jako pro korunové obchodníky je zcela zásadní vývoj sazeb. Trh čeká, že by úroky mohly klesnout ještě letos. Po zářijové inflaci však jeho očekávání zesílila. Možnost snížení až o jeden procentní bod na horizontu tří měsíců pokrývající listopadové a prosincové zasedání bankovní rady však podle nás moc nezapadá do rétoriky centrální banky.
ČNB dává dostatečně najevo tendenci udržet se tzv. za křivkou, tedy počkat si na dostatek důkazů o pokračujícím poklesu inflace směrem k cíli. Tento pokles musí být stabilní, a především dlouhodobě udržitelný. Jeho součástí musí být i pokračující snižování nejistoty ohledně možné neukotvenosti inflačních očekávání, která jsou pro splnění cíle cenové stability zásadní.
Proto podle našeho výhledu nečekejme polský scénář, kdy centrální banka překvapila nad očekávání větším snížením sazeb, aby tak vykompenzovala možné oslabení inflace ve střednědobém časovém rámci vinou potenciálního nad očekávání silnějšího oslabení ekonomické aktivity. Od ČNB se dočkáme velmi opatrného snížení úroků, které nepřesáhne více než půl procentního bodu ve zbytku roku. Více se přikláníme k prosincovému zasedání a ke snížení o čtvrt procentního bodu. Zářijová inflace však do hry vrátila i listopad, kdy centrální banka zveřejní aktualizovanou prognózu.
Nepochybujeme, že jednotliví centrální bankéři využijí možnost ještě před listopadovým zasedáním představit veřejnosti svůj pohled a přístup k otázce sazeb. Je sice pravda, že prostor pro korekci u tržního úrokového výhledu existuje, s ohledem na ostatní rizika – zejména v zahraničí – však s výrazným posílením koruny nepočítáme. Hodnoty nad úrovní 24 korun za euro tu s námi zůstanou nejen ve zbytku letoška, ale předpokládáme, že i po většinu příštího roku.
Autor: Jan Berka
Zdroj: Roklen24
Graf vývoje měnového páru EURCZK
Forex měnový pár EURCZK se již od května pohybuje v rostoucím trendovém kanálu. Čas od času z něho na chvilku vystoupí, aby se následně vrátil velmi rychle zpět. Pár v minulém týdnu vytvořil v oblasti horní hrany kanálu své prozatimní letošní High na ceně 24,72. Aktuálně probíhá na trhu mírná korekce. Velmi zajímavou skutečností je, že cena při posledním poklesu nekorigovala až ke spodní hraně kanálu. To nám indikuje, že nakupující jsou silnější než byli v minulosti a je zde velký prostor pro další oslabování CZK oproti EUR. Můj náhled je proto stále rostoucí. Pod současnou cenou se nachází několik zajímavých supportů v místech, kde v minulosti akceleroval pohyb výše. Pokud budou v budoucnu supporty tvořit souběh se spodní hranou kanálu, půjde o velmi silnou a zajímavou zónu, kde hledat příležitosti pro longové obchody, případně investiční a hedgové pozice.
Graf EURCZK
Autor: Michal Stibor
