Bude mít příběh posilující koruny pokračování?

Aktuální posilování koruny má za sebou několik faktorů. Tím prvním, hlavním, je pozitivní nálada na globálních trzích, kterou živí otevírání ekonomik společně s nedávnými zprávami o posunu ve výrobě vakcíny proti koronaviru. Z domácích faktorů je možné zmínit - z dnešního pohledu již poněkud starší - uklidnění nejistoty obchodníků ohledně možného zavedení nekonvenčních nástrojů České národní banky. Členům bankovní rady ČNB se nakonec podařilo trh „přemluvit“, což se projevilo v silnější koruně.

K včerejšímu, byť jen krátkému, proražení úrovně 27,00 za euro pak přispěla informace o plánu Evropské komise vytvořit záchranný fond, který by disponoval prostředky za 750 miliard euro. Koordinovaná fiskální pomoc je něco, co podporuje euro vůči dolaru, což pozitivně ovlivňuje sílu koruny.

Hranice 27,00 za euro je každopádně silnou psychologickou úrovní, proto lze po jejím proražení očekávat korekce. S predikcí výraznějšího posílení pod sedmadvacítku bychom však pro byli opatrnější, a to i přes aktuálně dobrou náladu světových trhů. Navíc je stále ve hře snížení sazeb ČNB na úroveň technické nuly. Při pohledu na tržní sazby není tento krok očekáván, nelze jej ale zcela vyloučit, a to i navzdory prognóze centrální banky naznačující stabilitu sazeb. My se v tomto směru (zatím) přikláníme k tržnímu názoru, tedy ke stabilním sazbám ČNB, minimálně pro červnové zasedání.

Z technického pohledu sice existuje prostor pro posílení domácí měny až k hranici podpory těsně pod 26,80 za euro, to však nepovažujeme za scénář nejbližších dní. Stále totiž existují rizika potenciálně slabší koruny, která by ji měla udržet těsně u sedmadvacítky, pravděpodobněji ale nad ní.

Mezi nejaktuálnější rizika lze zařadit očekávané neshody ve vyjednávání společné evropské fiskální podpory, kde se již tradičně střetne jih proti severu a kde hrozí přelití případné korekce eura proti dolaru do koruny. Vedle toho druhou vlnu pandemie koronaviru, která citelně zhorší náladu světových trhů. Tento scénář je bezesporu největším rizikem dalšího vývoje české měny. Spory mezi USA a Čínou pak nechávají trhy zatím relativně v klidu.

Stěžejní bude otázka druhé pandemické vlny. Jestliže se ji nedočkáme a ekonomická obnova bude postupně pokračovat díky pozvolnému otevírání ekonomik a podpoře od nositelů hospodářské politiky, koruna pravděpodobně nastoupí na další vlnu posilování, a to citelněji pod 27,00 za euro. To už ale nejde o nejbližší dny, nýbrž měsíce.

Nemusí však jít o zcela hladkou cestu. Záležet bude na globálním tržním sentimentu, který bude závislý například na (ne)úspěšném posunu při vytváření vakcíny proti koronaviru či na (ne)návratu staronových rizik, například sporů USA a Číny.

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.