Fed zasahuje. Sazby na nule a dávka likvidity
Americká centrální banka zasahuje. Ještě před středečním oficiálně naplánovaným zasedáním přistoupila ke snížení úrokových sazeb. Souběžně s tím zahájila nový program kvantitativního uvolňování a v rámci koordinace s ostatními centrálními bankami otevřela swapové linky. To vše s jasným cílem - zabezpečit v ekonomice dostatek likvidity.
Americké úrokové sazby byly sníženy o jeden procentní bod do pásma 0 až 0,25 %. Snížen byl i požadavek povinných minimálních rezerv, a to pro tisíce amerických bank až na nulu. Objem skupovaných cenných papírů má pak dosáhnout 700 miliard dolarů.
V rámci zabezpečení likvidity na mezinárodní úrovni byl proveden koordinovaný akt několika centrálních bank, konkrétně americké, evropské, britské, japonské, kanadské a švýcarské. Půjde o otevření swapových linek, skrze které bude dodávána dolarová likvidita. Tento krok byl naposledy učiněn v krizovém roce 2008.
Dnes přijatá opatření jsou vůbec největší, ke kterým Fed kdy přistoupil. Ve vyjádření měnového výboru stojí, že je připraven využít veškeré možné nástroje k tomu, aby mezi domácnosti a firmy dopravil dostatek prostředků. To vše v souladu s nastaveným cílem podpory plné zaměstnanosti a cenové stability.
I přesto, že jde o jeden z nejrozsáhlejších zásahů ze strany americké centrální banky, prvotní reakce trhů je více než s dodávkou likvidity spojená s panikou. Asijské akcie padají, futures amerických i evropských totéž. Dolar mírně oslabuje, zatímco koruna se posouvá dále směrem k hranici 26,50 za euro.
Předpokládáme, že v příštích dnech, bude-li na světových trzích dále převládat panika, se kurz české měny rychle přehoupne až nad úroveň 26,50 za euro. Nelze vyloučit, že k akci přistoupí i Česká národní banka, která zasedá příští čtvrtek. Možnost snížení úroků již v posledních dnech zmínilo hned několik členů bankovní rady. Pokud by na něj došlo, nemuselo by nutně jít o „tradičních“ 25 bazických bodů, ale pravděpodobně o více. V takovém případě by ztráty koruny mohly být o poznání vyšší.
Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, bude dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností ve zmíněném intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje předchozí hodnotu kurzu i jeho minulou volatilitu. K přesnějšímu určení budoucí volatility je do modelu navíc zakomponován faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je tak schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
Autor: Jan Berka
Zdroj: Roklen24
