Reklama

Vítejte v byznysu, kde uspět může každý.
Menu

Příprava na "start" FEDu

Názory

Místopředseda Fedu Stanley Fischer poskytl trhům další verbální podporu pro prosincové zvýšení sazeb. Fischer zopakoval, že o přesném termínu prvního zvýšení sazeb po deseti letech zatím nebylo rozhodnuto, ale oznámil, že "v relativně blízké době některé velké centrální banky začnou pozvolna ustupovat od nulových úrokových sazeb." Většina analytiků očekává, že americký dolar se hned po prvním zvýšení sazeb dostane pod prodejní tlak.

Právě k takové situaci obvykle dochází. Nicméně obnovení korelace mezi USDJPY a nižší rozpětí mezi US/JP dluhopisy (nejvyšší v G10) naznačují, že i po zvýšení sazeb budou účastníci trhu usilující o výnos nadále hnát USDJY nahoru. Zatímco korelace mezi USDJPY a chováním globálních akciových trhů zůstává silná, postupně nabude význam tradiční role dluhopisů. Zatímco křivka amerických dluhopisů by měla dál stoupat. japonské sazby zůstanou vzhledem k politice BoJ nízké. Minulý týden BoJ udržovala své současné tempo monetárního uvolňování i přes jasné signály, že ekonomika se pozastavuje. Vzhledem k již existujícímu masivnímu podpůrnému programu BoJ stále váha s rozšířením, pokud to není naprosto nutné. Guvernér Haruhiko Kuroda se pokusil vykreslit optimistický obrázek sdělením, že posilující pracovní trh japonské hospodářství zvedne. Na tomto pozadí BoJ pomalu rozšířila pásmo odhadované inflace, takže její vyhlášení vyznělo mírněji. Rozumné se jeví zachovat strategii pružnou a zaměřit se víc na vytváření domácí inflace, než na adrenalin importované inflace (prostřednictvím konkurenční FX devalvace). Domácí ceny vykazují pozitivnější výhled a naznačují, že snaha BoJ zajistit další pobídky se snižuje. To naznačuje, že japonské hospodářské oživení se zvrátilo zpátky do recese. Drastická změna politické taktiky není pravděpodobná, dokud se ekonomické výsledky nezlepší, takže pravděpodobně dojde na další stimuly BoJ (leden).

 

Ohodnoťte článek
Sdílejte článek
Příprava na "start" FEDu
Reklama